業務概述：
陽光房地產基金及其附屬公司（統稱「集團」）之主要業務為擁有及投資於可提供收入之香港寫字樓及零售物業，目標是為基金單位持有人提供穩定而持續之分派，及達致每基金單位資產淨值之長遠增長。
此為防守性股份，預期派息有愈6釐息
2010年12月30日 星期四
2010年12月27日 星期一
什麼是REITs？
Q1：什麼是REITs？
REITs全名為Real Estate Investment Trust，中文名稱為不動產投資信託，是指一家擁有不動產，並且從事經營管理不動產投資與開發的信託公司，旗下標的物包含公寓、購物中心、辦公室、飯店 和量販賣場等，投資一檔REIT等同於投資旗下一籃子建築物，同時具高配息特性，以美國為例，要被認定是一檔REIT，法令規範之一就是每年必須把所得的 90%配發給股東，為避免繳納公司所得稅，REITs經常將所得的100%都以股利的形式發放給股東，因此配息率通常很高。
Q2：REITs的起源？
REITs起源於美國，自1960年美國國會立法通過不動產投資信託(REITs)法案，主要是為了讓小額投資人有機會也可以對金額龐大、且有固定收入的 不動產進行投資。REITs分為信託型、公司型兩種，兩種皆於證券交易所掛牌上市，買賣方式與股票雷同，因此，促進不動產的流通性與允許小額投資人參與不 動產投資，就成為催生REITs的創始目的。
Q3：REITs的分類有那些？
(1)以發行的類別來說，可以分為權益型(即股權REITs)、抵押型(即債權REITs)、混合型
(2)以收益來源來分，可以分為開發型與投資型
(3)以個別物業型態來分，又可分為辦公室、產業、住宅、零售、以及飯店等
REITs全名為Real Estate Investment Trust，中文名稱為不動產投資信託，是指一家擁有不動產，並且從事經營管理不動產投資與開發的信託公司，旗下標的物包含公寓、購物中心、辦公室、飯店 和量販賣場等，投資一檔REIT等同於投資旗下一籃子建築物，同時具高配息特性，以美國為例，要被認定是一檔REIT，法令規範之一就是每年必須把所得的 90%配發給股東，為避免繳納公司所得稅，REITs經常將所得的100%都以股利的形式發放給股東，因此配息率通常很高。Q2：REITs的起源？
REITs起源於美國，自1960年美國國會立法通過不動產投資信託(REITs)法案，主要是為了讓小額投資人有機會也可以對金額龐大、且有固定收入的 不動產進行投資。REITs分為信託型、公司型兩種，兩種皆於證券交易所掛牌上市，買賣方式與股票雷同，因此，促進不動產的流通性與允許小額投資人參與不 動產投資，就成為催生REITs的創始目的。
Q3：REITs的分類有那些？
(1)以發行的類別來說，可以分為權益型(即股權REITs)、抵押型(即債權REITs)、混合型
(2)以收益來源來分，可以分為開發型與投資型
(3)以個別物業型態來分，又可分為辦公室、產業、住宅、零售、以及飯店等
簡單實用投資心法 -- 黃國英
| 簡單實用投資心法：SMART |
 很多朋友，都熱衷於投資、投機，並不是玩玩吓，反而認真又努力。可是多年艱辛，卻不得要領，甚至「愈勤愈見鬼」，究竟是何原 因？除改進時機選擇(market timing)，及選股技巧外，改良投資心法，亦是可行之法。嘗試透過一系列文章，希望能幫到這班「勞而少功」的讀者。要成為成功的投資/投機者，要點之一，是要學懂訂下投資/投機目標。 從 小到大讀書，定時定候，就會有測驗、考試。99.99%的人(包括自己)，都是平時不燒香，臨急抱佛腳，必定在入試場前的一兩個星期，甚至幾天，才匆匆忙 忙溫習，縣樑刺股，狂開通宵，不在話下。說得誇張點，如果沒有學校或家庭的催逼，單靠自律，九成人可能連26個英文字，都未必學識。 到了投入社會，打工賺錢，尚有老板鞭策，不致太過求其。但到買股票、基金、保險、買樓，放任自由，大部分人便沒有甚麼詳細計劃，多是任性而為。最等而下之者，花錢無節制，入不敷支，借年息幾十釐的卡數，先駛未來錢「享受」人生，「風流」過後，淪為信用卡奴。 好 一點的，尤其是看過《窮爸爸.富爸爸》系列，會受到啟發，明白追求「財務自由(financial freedom)」的重要，希望終有一日，被動收入(passive income，如股息、租金)，會多於個人支出，不再依靠主動收入(active income，如薪水、花紅)。但問題是投資/投機，不似讀書，有明確目標(升班、入大學、讀醫科)、獎罰(例如：年回報率低於一成，罰留堂OT三個月) 和期限，沒外力鞭策，大部份人，惰性使然，每月有幾多自由現金流，過去幾年的投資回報率幾高，多會一頭霧水。 解決問題之法，是訂立一個夠符合SMART原則的投資/投機目標。何謂SMART 原則？ *S = Specific(清晰明確) *M = Measurable(可量化) *A = As if now(好像就是現在) *R = Realistic(不難不易) *T = Time-bound(有時限) 用 一簡單例子說明：「我想財務自由」，並不是一個SMART目標。目標先要清晰明確、可以量化，實行時，才能知道自己與目標的距離。假設每月需 要$40,000被動收入才足夠(一年約五十萬)。假設財務自由之後，投資趨向保守，可能回報為5%，要達到財務自由，目標資產值便是一千萬 元。(10,000,000 X 5% / 12 = $41,667) 接下來要定下時限。原因有 二：首先，有時限，才有壓迫感，催促自己起步；其次，時限有助設定步速、手段。返回上述例子，假設本錢是$200,000，目標一千萬，如不設限期，只知 要賺五十倍，而不知一年、一季要追求多少回報，當然不知從何入手。但當設定年限為二十年，目標便會變成「平均年回報21.6%」(200,000 X (1.216)^20 = 10,000,000)，投資工具、手法是否適合，亦一目了然：長揸收息股，或力有不逮；炒幾張期指，則風險太高；以增長股配合少量短炒，較為合宜。  投機亦然。例如以一百萬本金操作，目標是一季賺15%，即是季賺十五萬、月賺五萬。換句話說，一個月內，只要有五個可為組合賺1%的點子，已然足夠。心裏有底，就會明白，不必用瘋狂打法，用三倍槓桿、十張期指，冒過高風險。沒有清晰明確、可量化、有時限的目標，就無從得知自己是過份進取，還是太保守。善用SMART訂定目標，手段跟目標，控制步速，更得心應手。SMART還有其他好處，下期再續。 |
投資以賺為本 先學會控制風險 -- 黃國英
投資，以賺為本-The game is about Profit! 切勿本末倒置。
發 明CANSLIM投資法的奧尼爾(William O’ Neil)，有一段說話，道出了部分散戶的思考盲點: 「我的投資哲學，是先假設，所有股票，皆為衰股。只有會升的股票，才是好股票」(My philosophy is that all stocks are bad. There are no good stocks unless they go up in price)。但香港部分散戶，好股的定義，恰恰相反，唔多識升，才是正嘢! 更奇怪的是，點穴股儲備豐厚，實戰久無戰功，身家無寸進的博客(Blogger)，竟會自視為當今投資界許靖，月旦股海，清談不倦。只好嘆曰: 吹水容易，贏錢難; 長揸廢股，身家殘。 看似廢話，投資就是為了，以錢揾錢。但本末倒置之人，何其多也? 不重回報，只重手段，寧願攬「投資皇道」而潦倒，也不願因時制宜，求高回報，求鳳舞於雞羣上。你看多少人，對零售股、內需股嫌三嫌四，卻心甘情願死揸爛揸內銀、阿里巴巴(1688)、中國動向(3818)、瑞安(272)、國壽(2328)、匯豐(5)、宏利(945)和中移動(941)，或跑輸指數，或身家縮水，被資產泡沫溫水煮蛙，仍自鳴得意。這看似滑稽可笑，卻是當今世風。
較 為務實的態度，可參考自己之前，在報紙寫的一篇文章: 「自己的心態則是『目標為本』，股票不外乎是賺取回報的工具，不應有感情可言」。 據投資心理學大師Ari Kiev在Hedge Fund Masters一書指出，要成為宗師級交易員(Master Traders)，有三大考量，必須時刻了然於胸，權衡琢磨:
1. 目標何在 (What’s your goal?)
2. 進程如何 (Where are you currently in regards to reaching your goal?)
3. 差乜嘢才能達到目標 (What’s missing between where you are and where you want to be?)
設 定下來的目標，是為操作的核心: 目標宏大，極難達至，必須冒險進取，甚至步行險着，斜走子午谷; 目標保守，就算步步為營，謹慎行軍，「取平坦大路，依法進兵」，亦無不可。出擊工具、注碼大小、現金水平、槓杆與否，全受既定目標所影響，而無放諸四海而 皆準、人人合用的的規範。換句話說，手段服從目的，目標規範行動 (goal setting frames all of your actions)。
原 有股票，如無再揸落下的理由，例如股價已遠高於合理價，到價沽出；買入的理由證明已錯，止蝕撤退；注碼太大，局勢未明，減注限險; 貌似忠良，走勢唔強，轉移陣地追數等，人之劣根性，總會輾轉返側，左諗右諗，惜貨如金，捨不得沽貨，生怕沽後再升，喊到失聲。當心魔浮現之際，緊記投資， 應以賺為本，揸咗無分加、兼倒扣的股票，不進反退，只會阻礙達成目標。
2010年12月26日 星期日
股市進入冷淡期，到一月才作部署
最近幾乎大部分板块都出現唔少幅度的調整，汽車, 醫藥, 服裝零售無一幸免，反而一點平時郁都唔郁的殭屍股大幅抽升，例如中國木業0269 。
殭屍股升 港股難反彈
殭屍股泛指四五線、股價長期低迷嘅股份。持有呢類股份的壞處，就是股價經常郁都唔郁，你要求財，短線買入此類股份，大多數泥牛入海，易輸難贏，炒即日鮮又 唔夠波幅，難得有機會平手走，都要輸佣畀證券行和經紀。不過，佢哋本質實際上是「金鱗豈是池中物，一遇風雲變化龍」，那些殭屍股一係唔升，一爆起上就唔係 人咁品，升親都係以倍數計。昨日5大升幅港股，當中3隻包括變靚D控股（8079）、現代美容（0919）、杏林醫療信息（8130），分別升1.7 倍，43%及25%，以及昨日隻修身堂（8393），全都是他的「一籃子殭屍股」的主力旗艦。
如果把殭屍股和藍燈籠比，那一類更凶險，更利淡大市的訊號，這當然是殭屍股。因為一般升浪中，總會有首、尾、調整，接着便是另一段新升浪。在升浪尾段出現 之時，藍燈籠表現往往較優質股優勝，不過那市場不會炒殭屍股，因為他們是藍燈籠中的極品，若以一般品酒人士飲用紅酒作例，藍燈籠就是副牌酒（不是二級 酒），平日可作消閒自用；殭屍股就是一級紅酒，只用作款待貴賓，結婚嫁妝之用，非不得矣，都不會亂開來飲。
回說殭屍股爆升，就是代表市場炒鬼認 為，此刻權衡各類股票的利弊，權重股，二、三線股無不炒貴晒，相對而言，殭屍股的風險低，故那些殭屍股只要幕後主力開壇作法，炒鬼無不明知山有虎，偏向虎 山行的不問價掃上，那種突然其來的「供求失衡」力量，便令殭屍股輕易升幾倍開來，易過中六合彩安慰獎。所以大跌市中，市場必定有人哭股喪，但亦有人無啦啦 笑呵呵。
殭屍股泛指四五線、股價長期低迷嘅股份。持有呢類股份的壞處，就是股價經常郁都唔郁，你要求財，短線買入此類股份，大多數泥牛入海，易輸難贏，炒即日鮮又 唔夠波幅，難得有機會平手走，都要輸佣畀證券行和經紀。不過，佢哋本質實際上是「金鱗豈是池中物，一遇風雲變化龍」，那些殭屍股一係唔升，一爆起上就唔係 人咁品，升親都係以倍數計。昨日5大升幅港股，當中3隻包括變靚D控股（8079）、現代美容（0919）、杏林醫療信息（8130），分別升1.7 倍，43%及25%，以及昨日隻修身堂（8393），全都是他的「一籃子殭屍股」的主力旗艦。
如果把殭屍股和藍燈籠比，那一類更凶險，更利淡大市的訊號，這當然是殭屍股。因為一般升浪中，總會有首、尾、調整，接着便是另一段新升浪。在升浪尾段出現 之時，藍燈籠表現往往較優質股優勝，不過那市場不會炒殭屍股，因為他們是藍燈籠中的極品，若以一般品酒人士飲用紅酒作例，藍燈籠就是副牌酒（不是二級 酒），平日可作消閒自用；殭屍股就是一級紅酒，只用作款待貴賓，結婚嫁妝之用，非不得矣，都不會亂開來飲。
回說殭屍股爆升，就是代表市場炒鬼認 為，此刻權衡各類股票的利弊，權重股，二、三線股無不炒貴晒，相對而言，殭屍股的風險低，故那些殭屍股只要幕後主力開壇作法，炒鬼無不明知山有虎，偏向虎 山行的不問價掃上，那種突然其來的「供求失衡」力量，便令殭屍股輕易升幾倍開來，易過中六合彩安慰獎。所以大跌市中，市場必定有人哭股喪，但亦有人無啦啦 笑呵呵。
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